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柳工：高增长 低估值 上涨有潜力

导读: 广西柳工机械股份有限公司(以下简称2018年初柳工)是中国制造业500强企业 柳工集团的核心企业。作为国内工程机械行业和广西第一家上市公司，柳工被誉为 中国工程机械行业的排头兵 。目前柳工主导产品为1.5t-10t ...

广西柳工机械股份有限公司(以下简称柳工)是中国制造业500强企业——柳工集团的核心企业。作为国内工程机械行业和广西第一家上市公司，柳工被誉为“中国工程机械行业的排头兵”。目前柳工主导产品为1.5t-10t(额定载重)轮式装载机、0..2立方米(斗容规格)履带式液压挖掘机、吨(工作质量)压路机、中大吨位叉车、路面机械产品如沥青摊铺机、平地机、铣刨机和路拌机，以及灵活多用的小型产品系列如滑移装载机和挖掘装载机等。

2011年一季度，柳工实现营业收入59.4亿元，同比增长71.5%，归属母公司净利润6.1亿元，同比增长56.8%，每股收益0.81元。一季度装载机、挖掘机分别销售1.2万台、2,756台, 同比增长29%、122%。这说明柳工今年仍然保持了快速增长的良好势头。

柳工的主营业务为装载机，挖掘机及起重机，未来将培育叉车、推土机等业务。目前柳工装载机产能4万台左右，未来行业将保持%的增长。挖掘机产能1.2万台，随着募投项目达产，产能将达到2万台。起重机产能将从目前的4000台提升至5000台，收购HSW进一步提升装载机、推土机产品技术水平。叉车现有产能5000台，2方向盘套011年将提升至1万台。

柳工挖掘机及起重机的行业销售数据增长较快，一季度挖掘机的销售增长更是达到70%。未来，柳工受益于水利的建设投资，挖掘机未来仍能保持较高销售增长，柳工目前挖掘机的产能在上市公司中排名第2，仅次于三一，未来随着柳工挖掘机产能的进一步释放。

柳工2010年收购波兰HSW公司下属工程机械业务单元，未来柳工将以HSW 为平台在欧洲建立高效的研发、采购、生产、营销及配件服务络。随着中国-东盟自由贸易区的启动，东盟市场成为了柳工重要的海外市场，其中压路机、装载机销量在越南的市场份额甚至超过50%。未来柳工的海外市场双方将在“纳米材料”、“3D 打印材料”、“碳纤维接线器及智能材料”等各个科技前沿领域展开更具前瞻性的基础合作有望进入快速增长期。

二级市场上，该股在年线附近开始放量反弹。近几日在应调松缩量调整后，今天再次放量上涨。考虑到柳工的车加工高成长和目前只有10倍左右的低估值，预计后市该股上涨仍有较大空间，有望继续上行。